11月整體呈現波動縮量走勢 央行逆回購更靈活

• 2022-11-09 08:30:30 來源：北京商報

進入11月以后，央行逆回購操作更為靈活。11月8日，央行公告稱，為維護銀行體系流動性合理充裕，2022年11月8日央行以利率招標方式開展了20億元7天逆回購操作，中標利率為2.0%，與此前保持一致。

根據此前央行逆回購投放規模，11月8日有150億元逆回購到期，央行當日公開市場實現凈回籠130億元。因11月7日凈回籠680億元，本周內凈回籠資金達到810億元，本周內(至11月11日)還將有280億元逆回購到期。

北京商報記者梳理發現，這也是央行連續第二個交易日開展20億元逆回購操作。而在度過跨月時間節點、進入11月以后，央行逆回購操作力度有所下降，也更顯靈活特征。11月的6個交易日里，央行每日逆回購金額在20億元至180億元之間不等，整體呈現波動縮量走勢。

對于央行近期逆回購操作情況，光大銀行金融市場部宏觀研究員周茂華分析表示，近期央行公開市場操作規模有所下降，主要是此前資金面擾動因素影響減弱，央行靈活操作確保資金面平穩，體現央行操作靈活性。

資深宏觀經濟研究員王好同樣指出，隨著跨月和企業繳稅結束，流動性重回合理充裕狀態，資金價格有所回落。央行逐步收縮公開市場逆回購規模也在意料之中。后續，央行大概率仍將保持流動性合理充裕，公開市場操作維持常規狀態。

另在資金面上，根據中國外匯交易中心數據，11月8日上海銀行間同業拆放利率(Shibor)全線上行，其中隔夜Shibor上行13.60基點，報1.7560%;7天Shibor上行2.60基點，報1.8120%;14天Shibor上行5.80基點，報1.7530%。在前一交易日，短端Shibor利率同樣全線上行。

從回購利率表現看，11月8日，銀行間回購定盤利率全線上漲。其中，FR001報1.83%，漲13個基點;FR007報1.84%，漲9個基點;FR014報1.75%，漲5個基點。

周茂華認為，從市場利率看，盡管近期利率中樞抬升，但處于政策利率附近，市場流動性繼續保持合理充裕。近期，繳稅、專項債發行等因素影響減弱，加之央行靈活操作，市場資金面供求較為平衡。

北京商報記者注意到，11月以來，隨著美聯儲年內宣布第六次加息，將聯邦基金利率目標區間上調75個基點到3.75%-4%之間，不少海外經濟體近日也開啟年內新一輪加息動作。中國則始終堅持穩健的貨幣政策“以我為主”，根據市場實際需求調節流動性。除了逆回購縮量、靈活開展外，連月的中期借貸便利(MLF)也并未擴大投放規模。

根據央行官網10月30日披露的國務院關于金融工作情況的報告，央行行長易綱介紹稱，在貨幣政策方面，今后一段時期，我國有條件盡量長時間保持正常的貨幣政策，維護幣值穩定?？偭可?，保持流動性合理充裕，加大對實體經濟的信貸支持力度，穩定宏觀經濟大盤。

對于下一階段貨幣政策走勢，中信證券研報表示，短期內央行或繼續通過逆回購投放和MLF等量續作等常規操作將流動性維穩在合理充裕水平，疊加11月財政端“收少支多”也將為資金面提供支撐，而增量政策的出臺可能相對有限，預計資金利率仍將低于政策利率，但中樞水平或緩慢抬升。

王好指出，從目前情況看，不少省份2023年專項債提前下達額度已經基本確定，即將進入項目申報階段。因此，穩健貨幣政策的基調大概率不會出現調整，而流動性維持合理充裕，貨幣市場利率保持偏低水平將是合意的政策選擇。

“后續央行將根據市場利率及短期擾動因素進行靈活操作，確保流動性繼續保持合理充裕。從目前內外環境看，穩健貨幣政策偏積極，繼續為實體經濟復蘇營造有利貨幣環境。本月降準可能性存在，但需要后續宏觀數據進一步指引。”周茂華如是說道。(記者 廖蒙)

關鍵詞: 央行逆回購操作 銀行間回購定盤利率 美聯儲第六次加息 貨幣政策走勢